智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，截至2025年5月，豆包大模型日均token调用量达到16.4万亿，占中国公有云大模型调用量的46.4%，同比增长137倍，较3月增长29%；海外Google在5月披露月token消耗量已达到480万亿(日16万亿)，在1年内增长了50倍。此前市场对AI的资本开支投入存在担忧，随着主权AI市场逐步清晰，且头部大模型厂商token消耗量上未见动能减速，AI算力资本投入仍有较强的持续性，在围绕生成式AI为主线的投资中，偏工程性、可重复性、追求信息准确性的传统AI标的有望受益。
6月11日，英伟达在GTC巴黎主体演讲中宣称欧洲将规划并建设20座AI工厂，其中5家超过10万块芯片的超级工厂。目前英伟达与Mistral合作筹备建设1.8万片芯片的英伟达GB系统;英伟达德国AI工厂将配备1万块GPU；Nebius亦宣布将在2025Q4年于英国部署4000个英伟达B300芯片。尽管英伟达实际确收程度受到供应链、产品性价比选择等因素影响，但相比CSP，政府主导下的主权AI确定性相对更高，一定程度上延伸了中长期对算力需求的展望。
截至2025年5月，豆包大模型日均token调用量达到16.4万亿，占中国公有云大模型调用量的46.4%，同比增长137倍，较3月增长29%；海外Google在5月披露月token消耗量已达到480万亿(日16万亿)，在1年内增长了50倍。
而从后续token增长的动能上看，对于豆包而言，短期在内容审核、客服、搜索推荐、智能营销上仍然有充足的渗透空间，中长期还可展望多模态的token放量；对于Google而言，除了市场领先的Gemini2.5Pro外，在搜索引擎开始落地的AI Overview、AI Mode亦成为token消耗量的重要拉动(且并未造成整体搜索量的下滑)，后续提升空间大，结合Google在1/O大会上发布的诸多项目，终端对于token的需求或并未感受到明确拐点。
模型幻觉问题或许不单是技术问题，亦是数学问题，在长思维链或agent方案中，若复杂问题需要10步拆解，每步准确度为99%，则复合概率下最终准确度仅90%，即10个问题中有1个问题无法准确解答，也可看到模型厂商在技术方向的探索(如Google的Project Mariner)。因此，在偏人力工程、可重复、追求信息准确性的场景中，传统AI可对Gen-AI形成较好补充，具备较好的行业景气度，受益标的：第四范式(06682)(聚焦决策式AI)、百融云-W(06608)(聚焦金融行业)。
成色18k.8.35mb菠萝这个模式被称为“履约即支付”（Proof of Fulfillment）。它将支付的依据从“收到发票后30天”，变成了“物理事实被AI智能体验证的那一刻”。这不仅将供应商的现金流周期从数月压缩到数秒，更将商业风险从“对方是否会赖账”的信用风险，转变成了“货物是否会损坏”的操作风险——后者显然更容易通过技术手段管理。而即便郑钦文闯过莱巴金娜这一关，并且在第2轮击败资格赛选手，第3轮她又要面对世界第1萨巴伦卡。两人此前已经有过8次交手，郑钦文1胜7负处于绝对劣势。成色18k.8.35mb菠萝www.8x8x.gov.cn最终，北京时间6月21日，维尔茨通过全部体检，正式签约利物浦。双方签订一份为期5年的合约，无论维尔茨最终转会费是哪个版本，他都将大幅刷新利物浦的历史最高转会费纪录。其实她本人参加节目就是很大的压力，面对一堆前辈，但是这是职场晋升的必经之路，也是提升自己的好机会，不过对于形势，她似乎不太在意，她曾在采访中表示：“我并没有你们想象的就是说，我上一个节目我是压力非常大，我是为体验而生的，我想体验你们残酷的赛制，我不追求所谓什么样风格，我愿意各种去尝试。”歌手其实年年都是这样，神仙打架，去年那英老师《五旬老太守国门》的光辉事迹，凭借着一己之力打败了国外实力唱将凡希娅和香缇莫，成功的成为了歌手2024的歌王，今年单依纯一直排名前三，面临的压力可想而知。
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📸 邵和安记者 张观明 摄
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📸 辛建忠记者 望开琴 摄
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